美国政策利率或已见顶，泰国央行料将跟进停止加息

美国政策利率或已见顶，泰国央行料将跟进停止加息

美国政策利率或已见顶！美联储公开市场委员会在2023年5月2-3日举行的议息会议上决定再次加息25个基点，使联邦基金利率目标区间成为5.00-5.25%，创2007年8月以来的最高水平。

自2022年3月进入本轮加息周期以来美联储已连续十次加息，累计加息幅度达500个基点。

美联储在会议声明中指出，第一季度经济活动温和增长，近几个月来就业增长强劲，失业率仍保持在低位。通货膨胀仍然居高不下。美国的银行体系健全且具有弹性，但家庭和企业的信贷条件收紧可能对经济活动、就业和通货膨胀造成压力，影响的程度尚不确定。

委员会仍然高度关注通货膨胀风险，并将密切关注未来公布的数据以评估其对货币政策的影响。在确定是否需要进一步收紧政策以促使通胀回归2%区间时，委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的滞后影响，以及经济和金融进展。

数据显示，2023年3月美国消费物价指数月环比增幅放缓至0.1%，年同比即总体通货膨胀率回落至5.0%，仍高于2%的通胀目标；同时剔除食品和能源价格的核心消费物价指数月环比增长0.4%，年同比即核心通货膨胀达到5.6%，为两年以来首次核心通货膨胀率高于总体通货膨胀率。

此外，4月16-22日申领失业救济金人数下降，反映出美国劳动力市场仍然强劲，尽管多家企业开始裁员以应对经济衰退。

尽管市场认为此次美联储的决议声明偏向鸽派，因为删除了“额外收紧一些政策将是恰当的”的措辞，暗示会停止加息。

然而，美联储主席鲍威尔依然在新闻发布会上强调，美联储强烈致力于将通胀率降回2%的目标，如果有必要，美联储准备采取更多措施，暗示不排除继续加息的可能性，导致部分市场参与者预期美联储或将在6月议息会议上再次加息。

不过开泰研究中心判断，美联储此次加息或为本轮加息周期的最后一次，也就是说美国政策利率或已在5.00-5.25%的水平见顶，与上次会议后发布的利率预测点阵图相符。尽管美国核心通胀率仍居高不下，但总体通胀率显著回落且美国经济出现疲软迹象，源于受到前期美联储激进加息和美国银行业问题引起信贷收紧的拖累。

因此，下一阶段美联储将更多注重经济风险并在本次会议后停止加息，近期不会考虑降息，因为通胀降至目标区间尚需时日。

开泰研究中心认为，美联储将政策利率维持在5.00-5.25%水平应足以促使通货膨胀率继续回落，最终回归2.0%的目标区间，同时不会对经济造成过多的负面影响以至于硬着陆。

下一阶段美联储的货币政策走向仍将主要取决于美国通胀和经济数据。由于美国经济趋向放缓并在未来某个季度陷入衰退，年内美联储可能有必要作出降息决定。

芝商所美联储观察工具（CME FedWatch Tool）2023年4月30日数据显示，大部分市场参与者认为年底美国政策利率将降至4.50-4.75%。但是，如果国际原油价格因地缘政治风险和欧佩克及盟国减产而再度上升，造成美国通货膨胀率将居高不下甚至再次走高，美联储可能考虑再度加息至高于5.00-5.25%的水平，但发生这种情况的概率较低。

开泰研究中心认为，美联储发出暂停加息信号有助于减轻泰国银行货币政策委员会的压力。

预期该委员会将在5月31日做出最后一次加息决定。然而，美国利率维持在高位将导致美国经济增长放缓并可能在某个季度陷入衰退，进而通过出口放缓影响泰国经济。

此外，美联储发出暂停加息信号导致美元走软，泰铢仍有望随美国和泰国经济数据而波动，同时还需密切跟踪泰国大选后政局走向的不确定性。

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